上海物流公司競爭和滲透趨勢

發布于:2017/4/28  來源：http://www.tongkeyigou.net/  點擊次數：

　　值得注意的是，在德邦物流本次IPO募資用途一欄中，上海物流公司零擔和快遞車輛購置兩項投入達23億，占募資總額比例高達77%。其急切追趕之心顯而易見。
　　但梳理招股書后發現，盡管近3年營收保持27%以上的復合增長率，但德邦物流的扣非凈利潤卻連續3年不增反降，營業網點縮水，整體經營成本大幅攀升，包括毛利率、經營現金流、凈資產收益率、資產負債率、應收賬款在內的多個核心財務指標均顯現出“亞健康”狀態。
　　在物流快遞行業愈來愈呈現“贏家通吃”的寡頭化產業趨勢格局背景下，IPO已然落后一步的德邦物流，欲借力資本市場實現彎道超車，似乎并非易事。
　　營收利潤悖反巨額政府補貼“粉飾太平”
　　零擔業務一直德邦物流最大的收入來源。所謂零擔業務介于快遞和整車運輸之間，按一般規則，單票重量0-30KG屬于快遞業務，6000KG以上則為整車業務。定位于“中國性價比最高的重貨快遞”的德邦物流，主打便是30KG-500KG之內的零擔業務，在此基礎上又細化為精準卡航、精準城運、精準汽運、精準空運、整車運輸等多層次業務線。
　　這種差異化經營思路造就了德邦物流“零擔老大”地位，上海物流公司但公路貨運和快遞逐漸交叉滲透，讓德邦明顯感到了壓力。
　　招股書對此專門做了風險提示：公路貨運進入門檻較低、同質化嚴重、市場競爭激烈，而且快遞企業在取得資質后也可開展公路快運業務，這也加劇了細分行業之間的競爭和滲透趨勢。
　　對自身零擔主業低壁壘的擔憂以及對高毛利快遞市場的覬覦，讓德邦于2013年11月正式進軍快遞業務。截止2016年底，其快遞業務網絡覆蓋31個省直轄市，315個城市，2015年快遞業務收入同比上升260.75%，2016年則同比上升130.81%，業務規模發展迅速。
　　從上圖中可以明顯感受到近3年德邦物流在細分業務結構比例上的傾向性變化。http://www.tongkeyigou.net/